10月16日晚間，貴州茅臺發布2022年三季報。數據顯示，今年前三季度，公司實現營業收入871.60億元，同比增長16.77%；實現凈利潤444億元，同比增長19.14%。其中，第三季度公司實現營業收入295.43億元，同比增長15.61%；實現凈利潤146.06億元，同比增長15.81%。

　　渠道改革成效持續顯現

　　據貴州茅臺三季報數據顯示，按產品檔次劃分，前三季度公司茅臺酒實現營收744億元，系列酒實現營收125.40億元；此外，按銷售渠道劃分，前三季度公司直銷渠道實現營收318.82億元，批發渠道實現營收550.59億元。

　　“公司業績保持穩健增長主要來源于兩點，一是公司不斷加大直營體系的銷售；二是數字營銷APP‘i茅臺’的上線為公司帶來不少盈利?！背Ｄ甏磲u香型白酒銷售、白酒營銷專家王建軍對《證券日報》記者表示。

　　近幾年來，貴州茅臺不斷進行渠道改革，尤其在自營渠道上持續加碼。經計算，今年前三季度公司直銷渠道營收占比已提升至36%。在業內看來，這意味著貴州茅臺渠道改革的成效持續顯現。

　　在渠道改革中，“i茅臺”的推出為貴州茅臺直銷渠道營收提升了深度賦能。據悉，“i茅臺”于2022年3月31日正式啟動試運行，并于5月19日正式上線。據三季報數據顯示，前三季度貴州茅臺通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入84.62億元。

　　渠道改革成效逐步顯現外，貴州茅臺之前提出的茅臺酒、系列酒雙輪驅動戰略也在穩步推進。

　　今年以來，茅臺酒的市場表現依舊堅挺，而公司持續推新疊加產能釋放，也為業績增長提供強有力支撐。例如，在公司推出的新品中，珍品茅臺、茅臺1935、100ml小容量茅臺等覆蓋空白價格帶，茅臺1935更是彌補了公司整體千元價格帶的空缺。

　　此外，公司產能的持續釋放預計也將創造更多增量空間。天風證券發表研報表示，公司茅臺酒基酒儲能穩步增長，保證成品酒品質與未來發展空間；系列酒產量整體上行，產能有序釋放，預計2023年實際產能將達6.6萬噸。

　　預計第四季度業績增長穩健

　　面對即將迎來的銷售旺季，第四季度對白酒企業沖刺全年業績目標至關重要。貴州茅臺董事長丁雄軍在股東大會上提出，2022年公司的經營目標之一是實現營收1259億元，增速15%，較去年提高4.5個百分點，增長額164億元。

　　從今年第一季度、半年度數據看，貴州茅臺營收增速均已超過15%的增速目標，第一季度、半年度的營收增速分別為18.43%、17.38%。

　　據東方證券研報分析，展望第四季度及2023年春節，疫情仍是短期的重要變量，若疫情影響減弱，將有助于茅臺酒的終端動銷，支撐銷量增長和結構升級。西南證券認為，伴隨宏觀經濟和消費信心穩步復蘇，疊加貴州省穩步推進復工復產復市，貴州茅臺第四季度業績環比增速可期。

　　今年以來，國家有關部門多次發布文件稱，要優先支持貴州開展白酒企業營銷體制改革。近日，貴州省也發布相關通知，提出四季度白酒增加值增長15%以上，在提振旅游等消費方面，將組織省內龍頭餐飲企業聯合優質醬香酒企業持續開展黔酒黔菜促消費活動。

　　“第四季度頭部品牌酒企的增長依然值得期待?！蓖踅ㄜ妼Α蹲C券日報》記者表示，“經過前幾年的高速增長，白酒行業現已步入存量競爭時代，未來會越來越向頭部品牌集中，預計貴州茅臺第四季度業績增長仍穩健?！?/p>

（記者 王鶴見習記者 馮雨瑤）